全球市场日更：10 年期美债收益率创 2007 年以来新高，股市收平、黄金与油价高位震荡

市场速览

美股周四走势分化后基本收平：标普 500 跌 1.90 点（-0.02%）报 7704.13，纳斯达克综合指数微升 3.34 点（+0.01%）报 26939.37，道琼斯工业指数跌 161.61 点（-0.31%）报 51349.98，罗素 2000 跌 3.09 点（-0.11%）报 2835.57。盘中芯片股反弹未能延续，道指表现弱于其他指数。

债市是当日真正的风暴中心：10 年期美债收益率盘中升至 5.225%，为 2007 年以来最高（CNBC 行情最新报 5.208%，前收 5.162%），2 年期升至 4.931%，30 年期约 5.49%。VIX 波动率指数升 3.23% 至 15.67，仍处于中低位，说明股票端尚未出现恐慌，但市场对利率快速上行的定价明显收紧。

宏观与利率：美联储的两难

CNBC 报道称，债市正在向美联储『发出警告』，但信息方向不一致，让政策制定者陷入困境：通胀仍远高于 2% 目标、能源价格再度走高、全球超大规模云厂商的 AI 资本开支竞赛推高债务发行需求，共同驱动长端收益率上行。两周前 10 年期收益率还在 4.8% 以下，8 月一度低于 4.6%，本次快速上行令部分技术分析师提示：过去五十年类似的急速上行几乎都伴随某种金融动荡。

利率上行已传导至消费端：30 年期固定房贷利率周四跳升至 7.45%，单日再升约 19 个基点，9 月 10 日以来首次重返 7% 上方；Mortgage News Daily 归因于美联储官员讲话、油价走高与偏强的经济数据。

地缘政治：伊朗与中美

参议院周四以 49-50 一票之差否决了要求结束对伊朗战争的决议案，除 4 名共和党人外全体共和党议员投反对票，但多名面临中期选举的共和党人近日转而呼吁结束战争以压低油价，显示选民不满。据报道伊朗方面提出一份为期七天、本周内重开霍尔木兹海峡供美国通行的新计划，油价仍在地缘风险中高位震荡。

特朗普开启十余年来首次访问美国行程中的访华议程。华为与阿里近期密集发布新芯片与 AI 模型，被解读为中方对 Washington 的表态：出口管制可以拖慢、但无法扼杀中国 AI；分析认为这给美方进一步收紧出口管制带来新的权衡。华尔街当日评级聚焦 Nvidia、Meta（Muse AI 代理被 JPMorgan 看好）、CoreWeave、Imax 等 AI 与算力链条。

商品与能源

COMEX 黄金（12 月合约）收微升 0.26% 至 4309.20 美元，在 5.2% 的 10 年期收益率与地缘风险之间维持高位震荡。WTI 原油（11 月合约）跌 0.27% 至 94.35 美元，布伦特原油 106.60 美元；油价在伊朗霍尔木兹重开计划与战争决议被否之间反复定价。